万无优配
21世纪经济报道记者 彭新
美国当地时间9月10日，甲骨文股价飙升36%，创下1992年以来最大单日涨幅，当日市值大涨2510亿美元。这家老牌科技巨头重回万众瞩目的焦点，得益于其发布了相当积极的业务展望。
同时，一份甲骨文与OpenAI高达3000亿美元（约合人民币2.14万亿元）的算力采购合同，引爆全球投资者对算力、AI相关板块的热情，算力行业未来增长确定性及预期也进一步推高。受甲骨文这些相关利好消息激励，A股多个AI算力概念股、甲骨文相关股票大涨，构成“甲骨文行情”。
其中，9月11日，服务器代工龙头工业富联（601138）、国产算力芯片龙头海光信息、寒武纪等股票受投资者热捧，主要光模块厂商股价也大涨。液冷服务器概念股淳中科技（603516）也一路高开。与甲骨文关系密切的中国合作方个股神州数码（000034）、新晨科技（300542）涨势明显。
整体而言，甲骨文以庞大算力采购合同带动的股价重估，未来将持续影响资本市场，但供应链股价分化仍有不确定性。实际上，截至9月12日收盘，部分公司股价“回吐”涨幅。
云厂商扩大资本支出万无优配
今年以来，除甲骨文之外，各大云端服务商如亚马逊、微软、谷歌等，持续扩大资本支出，积极加强AI基础设施建设，甚至多次上调投资预算，以满足庞大且快速成长的AI计算需求。
Gartner数据中心首席分析师田宇表示，当前市场整体都对AI算力需求旺盛，其中，服务提供商、包括超大型的云服务商和中小型专业服务提供商，对算力基础设施的需求会更强。
随着此次“甲骨文行情”启动，市场普遍关心这家算力巨头爆发对中国供应链、合作方的影响。
9月11日，甲骨文产业链公司神州数码向投资者回复称，公司与甲骨文有长期稳定的合作关系。另一家“甲链”公司新晨科技也表示，作为甲骨文的经销商与其保持着良好的长期合作关系。
9月9日，中信里昂中国科技研究主管张钦锐对21世纪经济报道记者等表示，全球人工智能龙头公司的中国主要供货商，应会持续受益于北美云服务厂商的AI资本开支增长，包括人工智能服务器、PCB、液冷系统、光学传输器、电源管理等领域。
值得注意的是，业界分析认为，随着云计算厂商大幅提高资本支出，GPU芯片为核心的供应链节奏可能更长尾，若GPU出货受供应环节限制，AI服务器的实际拉货节奏将拉长，对设备、散热、存储芯片与高速封装等环节的需求或将更长期化，而非只是前期大规模出货。
甲骨文预计其2026财年年度资本支出为350亿美元，相较上一财年的212亿美元大幅增加65%，绝大部分用于服务器和网络设备，反映出对AI算力万无优配，特别是GPU芯片方面的强劲需求信号。这对于其背后庞大供应链而言，无疑是一大的振奋。
与此同时，在硬件方面，根据英伟达披露，其GB300 AI服务器7月已开始量产，预估第3季将进一步提升产能。而新一代GPU架构“Rubin”也即将推出。这在提升AI服务器性能的同时，也将明显增加功耗，从而对散热系统和电源供应的要求也随之提升。传统的均热板散热未来将被液冷技术逐步取代，以有效控制芯片温度，而供电单元价值也将随之攀升。
甲骨文在AI基础建设“狂飙”中斩获“天价”大单，也势必将刺激全球电力系统革新，促使相关供应链同步升级，尤其是占据相当比重的中国供应商。
中国供应链的潜在受益者
面对AI服务器日益增长的电力与稳定性需求，数据中心备电系统的角色越发重要。尤其像Meta、谷歌等企业，正积极提高数据中心备电模块的使用率，以确保服务器在突发断电时得以持续运作，降低风险。
作为最早布局数据中心备电领域的企业之一，南都电源（300068）在此次“甲骨文狂飙”中受到关注。此前，南都电源发布消息称，与某全球最大软件公司之一的合作再获突破，继2月底成功中标其1.2亿元美国数据中心锂电设备采购项目后，又在随后获得价值2.4亿元的追加订单。
“该客户是基于对南都电源技术实力与服务能力的高度认可。”南都电源称。
根据公开资讯，南都电源在海外数据中心用高压锂电出货量中位居中国企业榜首。受益于美国科技公司大力加强AI基础设施建设，其出货仍在持续增加。
南都电源9月10日发布投资者关系活动记录表显示，今年，这家公司连续中标美国、万国数据海外锂电项目等多个高压锂电数据中心项目；其现有数据中心锂电产能1.5GWh，根据在谈订单，明年计划再扩产1GWh，合计产能2.5GWh。
伴随甲骨文“炸裂”财报发布和AI服务器业务放量、高端产品结构升级，产业链上的服务器领域同样大受市场关注。尤其是龙头企业之一的工业富联，市值近期上探至1.23万亿元大关。今年以来，工业富联的AI服务器产品线成长尤其迅猛。二季度，其AI服务器营收同比增长超60%，云服务商服务器营收同比增长超150%，推高了利润空间。
工业富联主要有三大核心业务，分别是云计算、通信设备和工业互联网。此前，其业绩占比最高的板块是通信及移动网络设备业务。近年来，云计算业务正在AI驱动下快速增长，成为新的增长引擎，并深度绑定全球顶尖AI客户。
工业富联表示，业界关注的GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。目前，这家公司正协同客户推进下一代产品的设计研发，在产业链覆盖广度与交付能力方面继续保持行业领先地位。
在此轮AI基建“大跃进”中，光模块（CPO）也关注度倍增，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、剑桥科技（603083）三家CPO厂商9月11日同步随甲骨文股价大涨而高涨。
随着AI模型对数据传输速度与能耗效率的需求越来越高，传统电传输方式已无法应对规模化训练与推论。CPO技术的出现，让光通讯模块直接与芯片封装整合，不但减少线路传输损耗与延迟，也能有效降低功耗，对大型AI数据中心而言至关重要。
据了解，中际旭创凭借全球第一梯队的高速光通信模块技术实力，在高端光模块领域占据领先地位，其产品据悉在甲骨文等头部云计算厂商的数据中心获得广泛应用；新易盛则在高性能光模块领域深耕多年，技术积累深厚，被花旗报告列为甲骨文关键受益者。剑桥科技作为全球率先开发800G及1.6T光模块的企业之一，其800G光模块代表全球最先进的量产技术水平，因此在AI数据中心光互联升级浪潮中占据技术先机。
另一家从事电线电缆业务的新亚电子（605277）也受到市场关注。今年初，新亚电子向投资者回复称，其通过安费诺给戴尔、惠普、浪潮、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、中科曙光（603019）、新华三等知名服务器制造商提供优质高频高速数据线材。
2025年上半年，新亚电子高频高速铜缆连接线实现营收9387.52万元万无优配，同比增长87.28%。新亚电子介绍，高速铜缆作为算力硬件的“神经与血管”，在AI训练与推理需求持续增长的背景下保持旺盛需求。
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